Цените на бакарот достигнаа нови рекордни максимуми оваа недела, поттикнати од две доминантни сили: поместувањето на Кина кон посилна економска поддршка и зголемените очекувања дека Федералните резерви на САД наскоро ќе почнат да ги намалуваат каматните стапки. Заедно, овие фактори ги турнаа инвеститорите кон металот, а истовремено ги засилија грижите за потенцијален дефицит на понудата до 2026 година.
На Лондонската берза за метали, референтниот тримесечен договор за бакар достигна 11.771 долари за тон, додека договорите во Шангај се искачија кон 93.300 јуани за тон. Фјучерсите во Њујорк и Мумбаи се движеа во иста насока, нагласувајќи ја глобалната ширина на растот.
Притисокот на Кина за grволт го поттикнува порастот на бакарот
Најновиот раст започна по клучниот состанок во Пекинг, каде што кинеските лидери изјавија дека поддршката на економскиот раст ќе биде врвен приоритет за 2026 година, ветувајќи „попроактивен“ фискален став и „умерено прилагодлива“ монетарна политика. Инвеститорите го протолкуваа ова како јасен сигнал за обновен стимул.
Се очекува значаен дел од овие трошоци да се влеат во надградби на електричните мрежи, системите за обновлива енергија, центрите за податоци и високо-перформансното пресметување – сектори кои трошат огромни количини бакар.
Посилните кинески трговски податоци додадоа на моментумот, при што извозот се зголеми во ноември и го турна годишниот трговски суфицит над 1 трилион долари за прв пат. Шангајскиот бакар ја заврши сесијата со раст од околу 1,5%, поставувајќи нов рекорд за затворање.
Долгорочните трендови го зајакнуваат оптимизмот. Меѓународната агенција за енергија очекува потрошувачката на рафиниран бакар да достигне 33 милиони тони до 2035 година и 37 милиони тони до 2050 година, во споредба со околу 27 милиони тони во 2024 година, што укажува дека може да се појават структурни недостатоци во наредните години.
Прекините во снабдувањето во Чиле и Перу го зголемуваат притисокот на пазарот
Снабдувањето со бакар останува под видлив стрес. Производствените прекини во Чиле и Перу – кои заедно обезбедуваат речиси 40% од глобалниот ископан бакар – го забавија производството. Неколку рудници се соочуваат со намалување на количината на руда, недостиг на вода и одложувања во владините одобренија.
Податоците од Меѓународната група за студии за бакар (ICSG) покажуваат дека глобалната понуда на рафиниран бакар пораснала за само 1% во 2024 година, додека производството во рудниците се зголемило за помалку од 2%, што го истакнува бавното темпо на нова понуда.
Овие ограничувања го зголемија вниманието кон идните проекти, вклучувајќи ги и раните фази на развој од страна на Filo Corp во Аргентина, Ivanhoe Electric во САД и проектот Copper World на Hudbay во Аризона. Иако сè уште се оддалечени години, тие претставуваат важен дел од долгорочните изгледи за понудата.
Перспективи на пазарот: остра нестабилност во 2026 година
Пазарите на бакар се подготвуваат за период на зголемена нестабилност. Дури и со цените на рекордни нивоа, основните двигатели остануваат кревки.
Залихите на LME паднаа на екстремно ниски нивоа во споредба со изминатата деценија, додека побарувачката од клучните индустриски сектори останува силна. Ова го остава пазарот ранлив на ненадејни промени на цените дури и од мали промени во понудата или побарувачката.
Аналитичарите предупредуваат дека условите во 2026 година би можеле да бидат уште построги, бидејќи побарувачката се зголемува од електрични возила, системи за обновлива енергија, проширување на електричната мрежа и изградба на центри за податоци. Едно електрично возило може да користи до четири пати повеќе бакар потребен за автомобил на бензин.
Сончевите и ветерните инсталации бараат големи количини на инсталации и трансформатори со интелигенција кои содржат бакар, додека центрите за податоци со вештачка интелигенција и инфраструктурата за cloud-computing стануваат брзорастечки извор на побарувачка.
Од страната на понудата, растот останува премногу бавен. Многу рудници во Чиле и Перу се соочуваат со опаѓање на квалитетот на рудата, што бара повеќе преработка на карпи за да се произведе иста количина метал.
Еколошките прописи, пречките за одобрување од заедницата и недостигот на вода, исто така, ги одложија новите проекти, што ги отежнува одговорите на понудата на шоковите на побарувачката.
Финансиските услови додаваат уште еден слој на ризик, бидејќи дополнителните намалувања на каматните стапки во САД или послабиот долар би можеле да привлечат повеќе инвестиции во бакар, додека глобалното забавување или послабата кинеска побарувачка би можеле да предизвикаат остри корекции на цените.
Многу аналитичари очекуваат бакарот да биде еден од најнестабилните стоки до 2026 година, со оглед на силната долгорочна побарувачка и кревките краткорочни пазарни услови.
Истражувачките прогнози покажуваат дека пазарот на рафиниран бакар ќе остане во дефицит уште неколку години. J.P. Morgan проектира дефицит од 330.000 тони во 2026 година, при што цените ќе достигнат околу 12.500 долари по тон во вториот квартал од 2026 година и годишен просек близу 12.075 долари.
Банката гледа зголемена побарувачка – особено од центри за податоци, електрификација и модернизација на електричната мрежа – што обезбедува голема поддршка нагоре, додека ограничената понуда и ниските залихи го одржуваат притисокот врз цените.
Во меѓувреме, податоците од ICSG покажуваат само скромен раст во рударството и рафинирањето понудата на бакар, што укажува на структурно тесен пазар, дури и ако цените малку се намалат од сегашните максимуми.
Бакарот влегува во нова фаза
Наглото зголемување на цената на бакарот до рекордни максимуми не е краткорочен феномен. Новите планови за стимулација на Кина, можноста за понатамошно намалување на стапките во САД и постојаните проблеми со снабдувањето во главните земји производители, сите тие истовремено го движат пазарот нагоре.
Со ниски залихи и бавен развој на проекти, пазарот влезе во период на одржлива тензија.
Со оглед на важноста на бакарот за чиста енергија, електрификација и дигитална инфраструктура, побарувачката веројатно ќе продолжи да се шири во наредните години. Како резултат на тоа, денешните тесни услови може да продолжат и во 2026 година и понатаму.
За време на тргувањето во САД, декемвриските фјучерси за бакар пораснаа за 1,6% на 5,43 долари за фунта од 14:57 часот по Гринич.